【重磅合作】马来西亚国家石油加速布局东南亚LNG市场
核心动态：
- 越马LNG协议落地：马来西亚国家石油公司（Petronas）与越南石油天然气集团（Petrovietnam）子公司PV Gas于2025年4月初签署协议，计划于4月初交付首批液化天然气（LNG），交易价值约3900万美元。此次合作不仅是两国能源企业的首次大规模LNG贸易，更标志着东南亚能源格局的重塑。
- 长期合作框架确立：双方在2023年11月签署的谅解备忘录（MoC）基础上深化合作，将业务拓展至可再生能源、天然气化工等领域，并探讨中长期LNG购销合同的可行性，目标通过稳定供应满足越南快速增长的能源需求。
战略意义：
- PV Gas近期接连斩获美国Excelerate Energy、ConocoPhillips的LNG供应合同，结合此次与马国油的合作，凸显其在全球LNG贸易中的活跃角色。
- 马来西亚借助越南市场突破，进一步巩固其在东盟地区的能源枢纽地位。
【行业焦点】壳牌并购Pavilion Energy引爆亚太LNG赛道
交易详情：
- 全盘接手新加坡巨头：壳牌于2025年4月完成对新加坡Pavilion Energy的100%股权收购，后者年LNG承购量达650万吨，涵盖全球贸易网络及亚洲多国再气化资产（含英国Grain接收站200万吨/年产能）。
- 资产整合提速：交易包含3艘MEGI型LNG运输船及2艘TFDE船舶的长期租赁权，强化壳牌在LNG航运领域的控制力，同时保留Pavilion在新加坡的管道天然气业务剥离至淡马锡子公司。
战略意图：
- 壳牌借此巩固其全球LNG领导地位，推动2030年LNG销量年均增长4%-5%的目标。
- Pavilion在坦桑尼亚上游资产的独立运营，为未来区域资源开发预留想象空间。
【风险预警】美国LNG项目遭遇多重挑战
核心风险点：
1. 成本与政策不确定性：
- 特朗普时期钢材关税政策延续风险犹存，低温钢等特种材料成本或激增25%-50%；
- 拜登政府环保政策加码，项目审批周期延长，叠加劳动力短缺（需跨区域调配技术工人），推高建设成本。
2. 市场供需波动：
- 美国LNG出口高度依赖国内页岩气市场，而2030年后全球供需格局存在较大不确定性；
- 加拿大、墨西哥等国的能源政策转向（如加方将80亿立方英尺/日天然气转供亚洲），加剧市场竞争。
3. 地缘政治风险：
- 美国贸易政策反复可能削弱买家信心，欧洲、亚洲客户倾向多元化供应来源以规避风险。
项目案例：
- 墨西哥湾与东海岸在建LNG项目因飓风频发面临保险成本攀升，投产后盈利周期可能延长。
【区域突破】阿联酋ADNOC加码非洲天然气布局
战略动向：
- 控股莫桑比克区块：ADNOC子公司XRG完成对Galp在莫桑比克鲁伍马盆地4区10%权益的收购，间接参与Coral South（350万吨/年）、Coral North（规划中350万吨/年）及陆上鲁伍马LNG项目（首期1800万吨/年）。
- 技术创新驱动：埃尼集团主导的Coral South项目采用尖端技术提升能效，鲁伍马陆上项目通过模块化设计降低碳排放强度，彰显低碳转型决心。
行业影响：
- 鲁伍马盆地作为全球近年最大天然气发现之一，其开发将显著提升非洲在全球能源版图中的地位。
- ADNOC通过控股优质资产，加速向清洁能源转型，与阿联酋“2050净零目标”形成协同。
【行业洞察】全球LNG市场三大趋势研判
1. 区域化竞争加剧：东南亚、南亚等新兴市场成为LNG贸易焦点，中日韩印等传统买家与新兴进口国博弈升级。
2. 低碳化转型提速：浮式LNG（FLNG）、模块化设计、碳捕获等技术应用加速，ESG标准倒逼项目降碳。
3. 供应链韧性重构：地缘冲突与贸易壁垒推动买家寻求多元供应，长期协议与现货采购比例或现结构性调整。
结语：
从马六甲海峡到墨西哥湾，全球LNG市场正经历权力重构与技术革命的双重洗礼。对于中国企业而言，如何在复杂局势中把握合作机遇、规避地缘风险，将成为制胜关键。
